GESTIONE PATRIMONIALE

Gestione patrimoniale: cos'è e come funziona

• Gestione patrimoniale definizione
• Chi si occupa di gestione patrimoniale?
• Principali tipologie e vantaggi
• Vantaggi e svantaggi della gestione patrimoniale
• Gestione patrimoniale e fondo comune: principali differenze
• Tassazioni gestioni patrimoniali
• Gestione patrimoniale costi

Gestione patrimoniale definizione

La gestione patrimoniale è una modalità di investimento con la quale un risparmiatore può decidere di affidare il proprio patrimonio a un soggetto che si occuperà della gestione del suo capitale.

Il risparmiatore, pur concedendo un mandato al gestore che potrà gestire direttamente come e quando investire e disinvestire, potrà sempre indicare le caratteristiche di gestione del capitale. Un risparmiatore attento e preparato nel tempo, inoltre, interverrà con suggerimenti e indicazioni di investimento sempre più frequenti. Per questo, alcune società richiedono al risparmiatore di possedere una certa competenza al fine di effettuare scelte consce, indirizzare correttamente il gestore e raggiungere più facilmente gli obiettivi prefissati.

Chi si occupa di gestione patrimoniale?

Il servizio di gestione patrimoniale, che consiste in un accordo vincolante tra le parti, con il quale vengono fissati i termini e le direttive di rischio e rendimento, può essere offerto:

• dalle Società di Gestione del Risparmio (SGR);
• dalle Società di Intermediazione Mobiliare (SIM);
• dalle banche abilitate.

Un contratto di investimento di questo tipo, quindi tra un cliente e una società di gestione patrimoniale, prevede che quest’ultima non potrà utilizzare i capitali conferiti per finalità differenti rispetto a quelle stabilite dal cliente.

Principali tipologie e vantaggi

In passato, si era soliti distinguere tra due differenti tipologie di gestione patrimoniale:

• la GPM, ovvero la Gestione Patrimoniale Mobiliare, nella quale gli investimenti principali del patrimonio gestito consistono in azioni, obbligazioni e derivati;
• la GPF, ovvero la Gestione Patrimoniale in Fondi, nella quale, invece, il patrimonio viene investito in fondi comuni.

Attualmente, ci sono alcuni intermediari finanziari che offrono gestioni patrimoniali miste, nelle quali si fa un ampio ricorso agli investimenti in ETF. Uno dei principali vantaggi delle gestioni patrimoniali è rappresentato dall’ottimizzazione fiscale. In pratica, il calcolo delle imposte avviene una volta l’anno sul netto complessivo della gestione, e solo qualora quest’ultimo sia positivo.

Vantaggi e svantaggi della gestione patrimoniale

I vantaggi delle gestioni patrimoniali sono diversi. Offrono una maggiore diversificazione del capitale e un maggior controllo del rischio. La composizione deve sempre rispettare il profilo di rischio del cliente, che emerge dalla compilazione di un questionario MIFID. Inoltre, c’è il trattamento fiscale in caso di minusvalenze favorevole, che permette di effettuare una compensazione.
Ogni banca, SIM o società di gestione ha dei risk manager, che vagliano tutti i fattori di rischio del portafoglio, sia come singole componenti che in relazione tra loro. Tra i vantaggi, inoltre, c’è anche il minor coinvolgimento emozionale del cliente. La delega assoluta permette di scaricare il peso della gestione su un soggetto qualificato. Soprattutto, affidarsi a un gestore è uno dei modi per evitare problemi derivanti da inesperienza o mancanza di conoscenza.

Svantaggi. Tra gli svantaggi della gestione patrimoniale possiamo individuare:

• Potenziale conflitto di interessi del gestore: quest’ultimo potrebbe effettuare operazioni in conflitto d’interessi acquistando prodotti di casa e non i migliori;
• Basse possibilità di controllo dei propri investimenti;
• Difficoltà nella liquidazione dell’investimento: le tempistiche richieste per la liquidazione potrebbero andare anche oltre un mese;
• Bassa trasparenza: è difficile monitorare attivamente e avere traccia di come siano stati impiegati i soldi;
• Trattamento fiscale sfavorevole in caso di andamento positivo: il prelievo fiscale viene caricato sul maturato, non sul realizzato.

Gestione patrimoniale e fondo comune: principali differenze

L’aspetto più importante che contraddistingue la gestione patrimoniale dal fondo comune è la gestione, nel primo caso individuale mentre nel secondo collettiva.

Nei fondi comuni, infatti, il capitale partecipa a un monte collettivo in cui l’individualità del conferimento si smaterializza, mentre nella gestione patrimoniale il cliente possiede un conto intestato e tutte le operazioni sono registrate a nome del risparmiatore.

Per questo motivo, il servizio di gestione patrimoniale viene considerato una via di mezzo tra investimento in fondi e autogestione del capitale.

Tassazioni gestioni patrimoniali

Per quanto riguarda la tassazione sulle gestioni patrimoniali individuali, viene applicata un’aliquota pari al 26%, a partire dal 1° luglio 2014, la quale ha sostituito la precedente aliquota al 20%. L’unica eccezione è rappresentata dalla parte che deriva da titoli di Stato italiani ed equiparati e dalle obbligazioni emesse da Stati ed enti territoriali esteri “white list”, per i quali viene ancora prevista un’aliquota pari al 12,5%.

Gestione patrimoniale costi

I costi di una gestione patrimoniale solitamente non sono molto elevati e danno al cliente investitore la possibilità di poter personalizzare la gestione del proprio capitale, con richieste specifiche.

Si tratta di una delle soluzioni più efficienti dal punto di vista fiscale in quanto, come illustrato nelle righe precedenti, le imposte si applicano solo se la differenza tra guadagno e perdita è positiva.

Nella tabella che segue sono stati riportati degli esempi di costi espressi in termini di percentuale applicata, che diminuiscono al crescere del patrimonio e dai quali sono esclusi:

• imposte;
• bolli statali;
• costi degli strumenti inclusi nelle linee di investimento.

I costi possono variare a seconda dell’istituto che si occupa della gestione.